昨日国际期货铜价

昨日国际期货铜价在受本周三凌晨公布的中国10月制造业PMI初值下滑之后,刷新5月以来低点,并跌至荣枯线下方,因中国制造业PMI数据表现欠佳,进一步打击市场对于全球经济前景的信心。

国内方面,在11月的下旬公布的11月进出口数据超预期好于预期,叠加商务部公布11月工业企业利润总额,也是好于预期,铜市消费量大增,拉动铜市价格呈现上涨趋势,但需注意其存在下跌风险,据统计,10月铜的进口量为215万吨,同比下滑11.2%。

同时,1-10月,国内精炼铜产量为231.47万吨,同比下滑2.39%,为2016年8月以来的最低水平,是2016年5月以来的最低水平。

值得注意的是,中国10月精炼铜产量为54.38万吨,同比下滑4.6%,仅从同比减少7.39%的数据中不难看出,我国冶炼厂精铜产量下滑,同时进口量也出现下降,主要是国内炼厂由于近期国际经济形势疲软,对于精铜的进口增加,进口铜需求受到影响,加之社会库存下降,令精铜消费量增加,国际铜价出现了回升,而国内经济形势好转的情况下,我国工业消费量上也出现增长,进一步提升了铜市需求。

从周二公布的11月美国CPI、PPI数据,美联储12月加息的概率,仍然较高,这就给市场带来了较大的提振。同时,美国10月工业产出月率仅录得0.2%,较前月下降0.6个百分点,也表明美国经济依然疲软,全球铜市供过于求的格局依然存在,且对于铜价的支撑力度较强。

此外,LME铜库存变化也值得关注。上期所数据显示,截至11月27日,LME铜库存增加1,725,314吨,上期所铜库存下降3,194,604吨,LME铜库存下降34,514,717吨。

综合来看,国内经济表现疲弱,这意味着大宗商品将更多受到中国经济数据的影响,铜市的表现将更加明显,而铜市的供过于求将进一步加剧铜价的跌势。

另外,就美国而言,美国10月CPI和PPI双双不及预期,进一步恶化了美联储加息的预期,这可能也会导致美元的走强。

对此,高盛表示,由于市场普遍预计美联储明年不会加息,尤其是12月会议上美联储12月加息概率较高,我们预计美联储今年加息的概率仍然在80%以上,虽然上周五非农就业报告显示10月加息概率高达80%,但市场预期的概率下降至80%左右。

欧洲经济数据也较差,包括欧盟成员国的制造业PMI、欧元区10月制造业PMI和美国11月制造业PMI均不及预期,欧洲经济前景仍有待观察,不过当前数据并不代表目前的经济前景。

美联储加息预期升温

但是,由于加息预期已经对大宗商品形成了压制,这可能会导致近期大宗商品普遍出现下行。

对此,高盛表示,近几个月,大宗商品价格可能已经开始出现回调,但是由于前期加息预期较高,白银可能会出现较大幅度的反弹。

但是,高盛表示,白银在加息预期升温后,价格可能会有下跌的可能。

高盛认为,由于白银的需求将会出现上涨,这将使得白银的价格可能出现阶段性的回调。

此外,在美联储加息预期升温的情况下,现货黄金价格也可能会出现一定的回调。