中银国际期货铁矿石

中银国际期货铁矿石分析师周志刚对财联社表示,近期,铁矿石期货持续调整,主要是因为市场供应较为宽松,同时港口泊位检修以及下游钢厂补库预期导致现货下跌,导致港口现货价格下跌。同时,中品澳矿库存持续下降,为港口现货价格提供较强支撑。

铁矿石在供应方面,受益于巴西、澳洲发货量大幅增加,铁矿石供应增量明显。需求方面,下游钢材市场表现较为稳定,也为钢厂消化库存做准备。预计后期需求将会逐渐向好,这将使得铁矿石价格有所下跌。

环保限产力度依然严峻

环保限产力度是关键。一方面,环保限产对于矿山来说是较为严厉的,据统计,截至2020年1月31日,国内累计有47起落后产能淘汰,累计淘汰落后产能约7700万吨,目前累计退出产能约1亿吨。另一方面,环保限产对于矿山来说是最大利空,因有关环保的政策不断加码,导致矿山对于环保的容忍度明显提升,有利于矿山复产。

进入到2021年以来,全国铁矿石产量从10月的2959万吨增至1月的1010万吨,累计增加16%,增速持续走高。然而,国内铁矿石的库存并未下降。近期港口铁矿石库存增速依旧强劲,表明铁矿石需求尚可。

成本端也对矿价有一定支撑。铁矿石主力1月合约已经升水05合约,目前PB粉已经升水380元/吨,巴西矿现货已升水09合约,大幅高于05合约,铁矿石期现市场的风险偏好明显上升。

近期,在限产与环保政策利好的叠加下,矿石现货价格上涨明显,且港口现货价格不断走高,一方面,唐山地区高炉限产已经放松,另一方面,目前港口库存依然较为低,因此后期铁矿石现货价格或有一定的上涨空间。

钢厂补库意愿较强

根据调研情况,部分钢厂铁矿石库存已经达到了近一年的高点。由于下游需求仍有持续增长,因此总体来看,钢厂补库的意愿明显强于上游原料价格。

从成本端来看,港口的矿石价格已经与铁矿石的价格相关性极高。根据中国证券报,截至1月15日,普氏62%的PB粉价格指数涨至78,PB粉指数涨至95。根据南华数据,截至1月15日,PB与PB价差为380元/吨,铁矿石现货在200元/吨左右,与前一周相比,PB与PB价差达到了80元/吨。因此,前期市场恐慌情绪宣泄过后,铁矿石现货市场价格大幅反弹,上周铁矿石现货价格重新开始下跌,近期,在钢厂补库以及节后补库预期的支撑下,铁矿石现货价格也逐渐企稳。

近期,铁矿石市场一直表现僵持,但港口矿价却是维持稳中有升,加上港口现货资源量较高,港口铁矿石库存在需求仍有持续增长的情况下,价格保持坚挺。短期铁矿石现货市场在一定程度上仍将保持强势。

需求方面,从房地产、基建投资增速来看,房地产仍然处于较为景气的阶段,在政策支持和货币宽松的环境下,后期钢材需求仍然存在。另外,基建方面,随着发改委等部门落实棚户区改造行动,加上专项债发行速度加快,后期基建投资有望保持较为稳定的增长。在房地产方面,由于今年以来地产项目处于底部区域,所以后期房地产仍然有增速的增长空间。